Наблюдательный совет Vimpelcom Ltd. принял новую дивидендную политику: компания с 2014 года будет платить $0,035 на акцию до тех пор, пока соотношение чистый долг/EBITDA снизится до менее 2, передает Интерфакс со ссылкой на сообщении компании.
Комментирует Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе:
Если говорить о причинах кардинального сокращения дивидендных выплат Vimpelcom Ltd., то причина заключается в значительной долговой нагрузке компании, при одновременной необходимости совершать значительные капиталовложения – в первую очередь в России. По состоянию на начало 4 квартала 2013 года чистый долг оператора составлял $22,7 млрд, а показатель чистый долг/LTM OIBDA находился на уровне более чем 2,4. Долговая нагрузка оператора находится выше среднеотраслевых показателей почти в 2 раза.
Между тем, на фоне постепенной потери доли рынка в РФ, Vimpelcom Ltd. был вынужден инвестировать в развитие сети в РФ по итогам 2013 года 22% региональной выручки – выше, чем основные конкуренты по «большой тройке». В денежном эквиваленте это около $2 млрд. Учитывая потребности в развитии монобрендовой сети и LTE, я ожидаю сохранения CAPEX на таком же уровне и в 2014 году.
Учитывая высокий CAPEX, я не жду что долговая нагрузка Vimpelcom Ltd. снизится до обозначенного в стратегии уровня в ближайшие 2-3 года. Между тем, учитывая резкое сокращение дивидендных выплат, можно ожидать снижения котировок оператора в краткосрочной перспективе. Впрочем, в долгосрочной перспективе, в случае успешной реализации стратегии, сокращение долговой нагрузки совместно с восстановлением доли на ключевом для компании рынке РФ будет росту котировок.
