Ростелеком выкупит 27% всех предъявленных акций, а не 37%, как считалось ранее, пишет газета Ведомости.
Комментирует Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе
На мой взгляд, формирование Ростелекомом коэффициента выкупа акций у несогласных с реорганизацией акционеров на уровне в 27,8% было достаточно ожидаемым событием и, в данном контексте, недавняя публикация в ряде СМИ слухов о том, что коэффициент может составить 37-39% выглядела несколько неадекватно. В частности, ранее я прогнозировал показатель на уровне в пределах 20-25%. Судя по всему, к выкупу квазиказначейские акции предъявила и дочка Ростелекома – Мобител. Для финансирования выкупа Ростелеком воспользуется как собственными средствами, так и краткосрочными кредитами.
Что касается небольшого превышения моих прогнозов, то оно обусловлено, судя по всему, как достаточно низкой ценой выкупа, так и негативным новостным потоком по компании за последнее время. Это и могло спровоцировать ряд инвесторов продавать акции на открытом рынке, не дожидаясь завершения процедуры выкупа.
Действительно, для выкупа обычка была оценена в 123,93 руб., преф — в 87,8 руб. Для сравнения: в рамках завершившегося в 2013 году второго этапа реорганизации Ростелекома по присоединению Связьинвеста коэффициент выкупа составил 31,4% при цене в 136,05 руб. за одну обыкновенную и 95,24 руб. за привилегированную бумагу.
Что касается негативного новостного потока, то он обусловлен большей частью рядом недавних спорных сделок. Например, заключение с Газпромбанком договора на открытие кредитной линии на 20 млрд руб. под максимально возможную ставку до 15% годовых, которая в два раза выше обычной для Ростелекома ставки. Стоит упомянуть и вызывающий вопросы социальный проект по подключению малонаселенных пунктов от 250 жителей к ШПД.
Напомню, что акционеры Ростелекома, совершившие сделки с акциями после закрытия реестра от 20 ноября 2013 года, не могли принимать участие в процедуре выкупа, что в итоге и увеличило коэффициент выкупа.
Ключевым вопросом сейчас остается динамика котировок акций оператора в среднесрочной перспективе. На мой взгляд, до окончания периода расчетов с акционерами 15 марта, мы будем наблюдать распродажу бумаг с целью приобрести изрядно подешевевшие за время «заморозки» предъявленных к выкупу 22,0% обыкновенных и 49,2% привилегированных акций Ростелекома бумаги других компаний сектора – например МТС. Да, некоторые акционеры будут докупать с рынка подешевевшие акции взамен выкупленных по более высокой цене, но этот эффект будет практически незаметен.
