Илья Раченков, аналитик Инвесткафе
СМИ сообщили о письме вице-президента «Ростелекома» Наума Мардера заместителю министра связи и массовых коммуникаций Денису Свердлову с возражениями против инициативы по отмене национального роуминга. Беспокойство одного из руководителей «Ростелекома» понятно: данная инициатива может обусловить снижение выручки компании по услугам операторам.
Мардер отмечает, что для компенсации потерь от отмены внутрисетевого роуминга операторы будут вынуждены повысить тарифы на местные звонки. Таким образом, междугородний тариф будет учтен в общих тарифах, что, по мнению Мардера, станет дискриминацией большей части абонентов, так как услугами внутрисетевого роуминга пользуется абсолютное их меньшинство.
Представители сотовых операторов настроены менее категорично: они указывают на то, что отмена внутрисетевого роуминга в текущем варианте обязательно должна сопровождаться либерализацией способов пропуска трафика. Напомню, что Минкомсвязи предлагает следующий вариант отмены внутрисетевого роуминга: при переезде в другой регион абонент получает услуги связи от своего же оператора, но по тарифам региона, в который он приехал. При этом сохраняется отдельная плата за междугородние вызовы. Операторы указывают на то, что в таком случае неоправданные расходы понесут звонящие переехавшему в другой регион абоненту — для них вызов без их явного ведома станет междугородним.
Данную проблему, по меньшей мере, частично, как раз может решить либерализация способа пропуска трафика. Согласно текущему законодательству, а именно Правилам присоединения сетей электросвязи и их взаимодействия, существует промежуточное звено в виде операторов зоновой фиксированной связи, которые пропускают не только трафик между сетями местной телефонной связи, зоновой связи и МГ/МН-связи, но и между сетями подвижной связи. При этом набор операторов фиксированной зоновой связи в каждом регионе разный, существенную долю имеют небольшие операторы, фиксированные «дочки» мобильных операторов, но наиболее крупным оператором фиксированной зоновой связи остается «Ростелеком», которому эти услуги приносят значительную часть выручки. А пропуск трафика через сети зоновой связи может быть довольно дорог и оказывает значительное влияние на стоимость вызова в сетях подвижной связи.
При этом уже довольно давно и Минкомсвязи, и операторское сообщество периодически предлагает избавиться от данного промежуточного звена: оно было необходимо в середине 2000-х гг. для обеспечения качества и доступности услуг связи, однако сейчас, когда уже созданы разветвленные сети фиксированной связи, оно становится ненужным и излишним. Его исключение позволит мобильным операторам полностью или почти полностью замкнуть пропуск трафика на собственные сети и таким образом не делить маржу со сторонними операторами зоновой связи. И это может быть крайне негативно для «Ростелекома».
Значение услуг присоединения и пропуска трафика как бизнес-сегмента для «Ростелекома» снижается: доходы в нем по итогам 9-ти месяцев прошлого года показали прирост ниже общего прироста выручки, а по итогам 3-го квартала и вовсе упали; также снижается их доля в общей выручке. Однако сама доля по-прежнему остается довольно существенной, и в условиях падения выручки «Ростелекома» по услугам фиксированной телефонной связи выпадение выручки от пропуска трафика может быть воспринято инвесторами крайне негативно.
Однако при этом неплохими темпами растут доходы Ростелекома по услугам передачи данных, которые включают в себя услуги VPN, дата-центров, продажу интернет-трафика операторам. Прирост выручки по этим услугам может частично компенсировать выпадение выручки по услугам присоединения и пропуска трафика в случае принятия неблагоприятного для «Ростелекома» решения. Также с отменой национального роуминга и либерализацией способа пропуска трафика можно ожидать роста потребления услуг связи и, соответственно, нагрузки на сети операторов. Здесь вновь могут пригодиться услуги «Ростелекома» по присоединению и пропуску трафика.
Наконец, нельзя исключать, что инициатива по отмене национального роуминга будет реализована не одномоментно и будет предусмотрена некая схема, которая позволит операторам фиксированной зоновой связи подготовиться к изменениям в законодательстве.
Напомню, что целевая цена по обыкновенным акциям «Ростелекома» составляет 149,58 руб. Рекомендация — «покупать».