Илья Раченков, аналитик Инвесткафе
Алишер Усманов может купить долю Altimo в Мегафоне, а потом часть этих акций обменять на контрольный пакет оператора мобильной связи четвертого поколения «Скартел». Переговоры идут по обоим направлениям, пишут Ведомости.
Сообщения вокруг переговоров об увеличении своей доли в МегаФоне Алишером Усмановым становятся все интереснее: теперь СМИ пишут о том, что бизнесмен может еще войти в капитал «Скартела», притом в сделке могут участвовать акции МегаФона. По среднеотраслевым мультипликаторам EV/Revenue и EV/EBITDA МегаФон можно оценить в $18-19 млрд долларов, т.е. блокпакет Altimo в компании, по моим оценкам, стоит порядка $4,6 млрд. Ранее при обсуждении в рамках «Союза LTE» возможности участия операторов «Большой тройки» и Ростелекома в капитале Скартела, стоимость последнего оценивалась в $1-1,5 млрд. Если исходить из максимальной оценки «Скартела», то контрольный пакет акций в нем может примерно соответствовать 4% акций МегаФона. Если предположить, что Алишеру Усманову удастся выкупить пакет Altimo в МегаФоне, то его доля в компании может вырасти до примерно 56,2%, и передача небольшого пакета акций оператора в обмен на пакет в «Скартеле может позволить ему получить контроль в обеих компаниях.
Что же касается возможного участия Ростелекома в приобретении пакета в Скартеле и/или МегаФоне, о чем пишут СМИ, то, на мой взгляд, в ближайшее время оператору будет довольно трудно участвовать в каких-либо масштабных сделках по слияниям и поглощениям: на первый план для оператора выходит присоединение Связьинвеста, которое, согласно указу Дмитрия Медведева, должно быть завершено в 12-месячный срок. Тем не менее, и для Ростелекома, и для МегаФона стратегическое партнерство со Скартелом вне зависимости от его формы является разумным и логичным шагом: Скартел имеет сформировавшуюся абонентскую базу по услугам мобильного ШПД, которая должна быть переведена на услуги связи LTE, а также готовый частотный диапазон для их оказания. Обе компании уже имеют соглашение со Скартелом о возможности предоставления услуг связи на его частотах и инфраструктуре в качестве виртуальных операторов (MVNO).
Тем временем все мобильные операторы назвали мобильный ШПД в качестве приоритетного направления для развития в 2012 году. Конкурсы на 4 федеральных комплекта частот для LTE должны состояться уже достаточно скоро – до конца 2 квартала (если государственные органы не отложат их в очередной раз), однако в полной мере их задействовать удастся не сразу. Если Ростелеком и МегаФон получат эти частоты, то сложение их в единый пул со Скартелом, может позволить оказывать услуги более высокого качества, в первую очередь за счет более высокой скорости. Между тем ни одна из сторон ничего не подтверждала и не объявляла о своих намерениях, т.е. говорить можно лишь на уровне предположений.