Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе
МТС предположительно 14 августа опубликуют консолидированные неаудированные результаты за 2-й квартал 2013 года.
На мой взгляд, отчетность будет позитивной. Я рассчитываю, что консолидированная выручка компании в отчетном периоде возрастет на 6-7% м/м, приблизительно до 98-99 млрд руб.
В годовом выражении показатель поднимется примерно на 4-5%. Основным драйвером роста станет российский сегмент компании, который генерирует до 89% совокупной выручки.
По моим прогнозам выручка российского сегмента увеличится примерно 7-8% г/г, до 88,5-89,5 млрд руб. Есть несколько причин опережающих темпов роста российского сегмента. Во-первых, это увеличение абонентской базы на 3% г/г, до 71,7 млн в связи с низким предполагаемым оттоком абонентов на уровне 9,5%, что соответствует показателю компании за 1-й квартал. Для сравнения, у Вымпелкома отток составил 14%. Во-вторых, повышение выручки от сегмента передачи мобильных данных примерно на 40% г/г, до 11 млрд руб. Основанием для прогноза являются данные за 1-е полугодие об увеличении в России продаж планшетов на 215% г/г, до 2,5 млн и смартфонов на 47% г/г, до 7 млн шт.
Что касается совокупной квартальной OIBDA, то я ожидаю что показатель останется на уровне примерно 42 млрд руб., в том числе из-за увеличения расходов на маркетинг на фоне подготовки к введению MNP к концу 2013 года. Тем не менее, на OIBDA может оказать положительное влияние заключение мирового соглашения между Altimo, МТС и киргизской Nomihold.
Напомню, что в декабре 2005 года «дочка» оператора MTS Finance приобрела у Nomihold 51% акций компании Tarino за $150 млн и заключила опционное соглашение на оставшиеся 49%. Предполагалось, что Tarino владеет Бителом, крупнейшим на тот момент киргизским сотовым оператором. Однако 15 декабря 2005 года контроль над компанией был утерян. По решению Верховного суда Кыргызстана легитимным собственником Битела был признан Резервспецмет, предполагаемый бенефициар Altimo. Судебные разбирательства по поводу права собственности на киргизский актив вынудили МТС провести ряд списаний в своей отчетности. После заключения мирового соглашения оператор сообщил, что уже получил $125 млн руб. Совокупный финансовый эффект от мирового соглашения по Бителу на прогнозную OIBDA за 2-й квартал 2013 года может составить до 11,5 млрд руб.
В случае совпадения с моими прогнозами квартальная отчетность МТС окажет позитивное влияние на их котировки. На данный момент долгосрочная целевая цена находится на пересмотре в сторону повышения. Предыдущий таргет — 287 руб.
