Илья Раченков, аналитик Инвесткафе
Принцип технологической нейтральности может все-таки быть реализован в России. Его суть заключается в том, что оператор получает свободу выбора технологии связи на уже предоставленном ему частотном диапазоне. Такое решение может существенно повысить уровень конкуренции на российском рынке.
Напомню, что направление развития для LTE в России было задано решением ГКРЧ от 8 сентября 2011 года. Основными частотными диапазонами, в которых будут строиться сети LTE, станут 791-821 МГц, 832-862 МГц, 2,5-2,7 ГГц. Именно в них расположены парные полосы частот, которые составляют четыре лота на всю территорию России. Были сформированы условия конкурсов на LTE, и, на мой взгляд, наибольшие шансы на победу в них имеют операторы «большой тройки» и Ростелеком.
Тем не менее, до конкурсов альтернативные операторы связи просили выставить на особый конкурс один из лотов для того, чтобы составляющие его частоты были разыграны для отдельных регионов. Эта просьба выполнена не была. Еще до конкурсов многие альтернативные операторы связи, прежде всего Tele2, настаивали на применении в России принципа технологической нейтральности. Следует отметить, что эта идея была поддержана ФАС, представители которой входят в ГКРЧ, но своего развития не получила.
Однако альтернативные операторы могут получить возможность оказания услуг связи 4G: до середины апреля следующего года Роскомнадзор должен провести региональные конкурсы на LTE-частоты не менее, чем в десяти регионах. Частоты могут быть предоставлены в диапазоне 2570-2620 МГц, куда предполагается переводить операторов ТВ по технологии MMDS и WiMax-операторов.
Следует отметить, что MMDS — устаревающая технология, которая вытесняется более современными форматами неэфирного телевещания, а до запуска LTE более 90% абонентов 4G приходилось на WiMax-бизнес Yota, которая теперь перешла на другой диапазон и другую технологию — LTE. Таким образом, есть большой шанс, что альтернативные операторы могут получить полосы частот в данном диапазоне.
Основными альтернативными операторами (т.е. не входящими в «большую тройку» и не принадлежащими Ростелекому) являются Tele2 и СМАРТС. Суммарно эти два оператора имеют присутствие в 48 регионах, включая Санкт-Петербург и Ленинградскую область, но исключая Москву и МО. При этом регионы присутствия СМАРТС и Tele2 не пересекаются. Таким образом, если в каждом их этих регионов получится разыграть частоты LTE, то в отличие от услуг GSM и 3G, в большинстве российских регионов услуги LTE будут предоставлять не менее пяти операторов. Это обусловит более высокий уровень конкуренции.
В список этих регионов однозначно не войдет Москва и Московская область: здесь данный диапазон разделен между МТС и Мегафоном, чьи «дочки» Комстар и Синтерра ранее предоставляли на нем услуги связи по технологии WiMax. Впрочем, на московском рынке нет альтернативных операторов связи, поэтому ситуация не должна сильно измениться.
Альтернативные операторы не получили возможности предоставлять услуги связи 3G, что оказало ограничивающее влияние на их финансовые показатели и среднюю выручку с абонента. Доступ к LTE станет для них желанной возможностью повысить средний доход с абонента, особенно если принять во внимание, что им могут достаться частоты стандартного для всей России диапазона 2,5-2,7 ГГц, которые подходят для продаваемых устройств.
Из-за лага между региональными и федеральными конкурсами (их итоги должны быть подведены уже в июле 2012 года) проникновение устройств с поддержкой LTE к середине весны 2013 года может стать довольно высоким, что оставляет лишь проблемы развития инфраструктуры и необходимости расчистки частотных диапазонов.
Учитывая меньшие по сравнению с «большой тройкой» и Ростелекомом возможности альтернативных операторов по данным направлениям, я не думаю, что LTE достаточно скоро станет высококонкурентной услугой, и предполагаю, что при самом благоприятном исходе событий первые LTE-сети альтернативных операторов появятся не раньше 2014 года. До этого времени у операторов «большой тройки» и Ростелекома все еще остается возможность по полной использовать LTE как шанс повысить средний доход с абонента и его лояльность, а также сформировать устойчивую абонентскую базу по LTE. Таким образом, я не вижу оснований для пересмотра своего положительного видения перспектив развития российских операторов.
Напомню, что целевая цена по акциям МТС составляет 290,38 руб., потенциал роста — 33,5%; цель по АДР — $19,36, потенциал роста — 17%. Таргет по ADS Vimpelcom Ltd — $13,13, потенциал роста — 51%. Целевая цена по акциям Ростелекома составляет 149,58 руб., потенциал роста — 29%.
